LBO· Leveraged Buy-Out

Acquisition d'une entreprise financée majoritairement par de la dette, remboursée par les flux de la cible ; l'effet de levier amplifie le rendement des fonds propres investis.

ExempleLa reprise d'un groupe de distribution pour 500 M€ est financée avec 100 M€ de fonds propres et 400 M€ de dette senior : les flux de trésorerie de la cible remboursent la dette sur 7 ans.

En clairRacheter une entreprise en empruntant l'essentiel du prix, puis rembourser avec l'argent qu'elle gagne ensuite. Cela fonctionne tant que l'activité tient. Quand elle faiblit, la dette reste entière et ne se négocie pas, ce qui pousse à couper dans ce qui se coupe vite : l'investissement, l'entretien du matériel, parfois l'emploi.