Asset-liability matching (ALM)· Adéquation actif-passif

Principe actuariel qui consiste à caler la duration des actifs détenus sur celle des engagements à honorer, afin qu'un assureur dispose des liquidités nécessaires au moment où ses obligations envers les assurés arrivent à échéance.

ExempleUn assureur-vie qui porte des engagements de plusieurs décennies s'oriente naturellement vers des actifs longs, comme le crédit privé, dont l'horizon de détention correspond mieux à ce passif qu'une obligation cotée classique, une logique d'asset-liability matching qui explique en partie l'attrait du crédit privé pour ce secteur.

En clairCaler l'échéance de ce qu'on possède sur l'échéance de ce qu'on doit. Un assureur qui doit verser des rentes dans vingt ans a intérêt à détenir des placements qui arrivent à terme au même moment. Quand les deux se décalent, il devient obligé de vendre au plus mauvais moment, c'est-à-dire précisément quand tout le monde vend.