Aléa moral· moral hazard

Tendance d'un agent à prendre plus de risques lorsque les conséquences de ses actes sont supportées par un tiers ; problème central en assurance, finance et gouvernance d'entreprise.

ExempleUne banque 'too big to fail' sait qu'elle sera sauvée par l'État en cas de faillite : cette assurance implicite l'incite à prendre des risques excessifs sur les marchés de capitaux.

En clairQuand quelqu'un d'autre paie les conséquences, on prend plus de risques. Ce n'est pas de la malhonnêteté, c'est le fonctionnement normal des incitations. C'est pour cette raison qu'un contrat d'assurance laisse toujours une part à la charge de l'assuré, et qu'un dirigeant dont la rémunération dépend d'un seul chiffre finit par optimiser ce chiffre.