Décision possible

Décision concernée

Un régulateur peut-il tester une règle de marché comme on teste un médicament ?

Non, et l'écart est nommé par les quatre universitaires qui ont examiné ces dispositifs : les pilotes financiers ont davantage de contrôle sur l'affectation des sujets, des titres plutôt que des patients, mais aucun contrôle sur la façon dont les individus participent à ces affectations. Les participants savent toujours dans quel régime ils se trouvent, au point que ces essais ne seraient pas même considérés comme menés en simple aveugle, et beaucoup ont une préférence forte sur leur issue. C'est pourquoi la SEC affecte des titres et jamais des personnes. Sur le pilote Reg SHO, elle a exempté un tiers du Russell 3000 de la règle de prix sur la vente à découvert, par ordonnance, avec un groupe de contrôle constitué avant l'intervention. Mais la règle d'affectation n'est pas un tirage au sort : c'est un titre sur trois pris dans une liste triée par marché de cotation puis par volume quotidien moyen, et le rapport d'évaluation de la SEC ne qualifie jamais cette sélection d'aléatoire. Lisez l'analyse du pilote Reg SHO pour ce que cette mécanique d'affectation change au statut de la preuve, et celle du pilote sur le pas de cotation pour ce qu'une expérience bien conduite ne dit pas quand la question posée n'est pas la bonne.