Spread de crédit

Écart de taux entre une obligation risquée et une obligation de référence sans risque de même maturité, reflétant la prime de risque de crédit exigée par le marché.

ExempleUne obligation high yield notée BB+ s'échange à OAT+350 bp : l'investisseur exige 3,5 points supplémentaires par rapport au taux sans risque pour compenser le risque de défaut.

En clairL'écart de taux entre un emprunteur risqué et un emprunteur sûr. C'est le prix que le marché met sur la probabilité de ne pas être remboursé. Quand cet écart se resserre partout, ce n'est pas que le risque a disparu : c'est le plus souvent qu'il y a trop d'argent qui cherche à être placé.